紫光股份(000938)_ 股票分析

紫光股份(000938)

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投资评级

研究机构	评级日期	最新评级	上次评级
西部证券	2025-04-16	买入

盈利预测

据紫光股份四季报分析：

盈利能力有所加强，企业经营效益大幅下降

成长能力维持稳定，主营业务盈利性加速下滑

偿债能力维持稳定，偿还流动负债压力明显

运营能力维持稳定，资金使用效率有所下降

现金流能力明显改善，可持续经营能力加倍增强

财务数据

报告期	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
每股收益(元)	0.12	0.55	0.55	0.35
每股净资产(元)	4.78	4.66	4.72	12.09
每股资本公积金(元)	0.01	0.01	0.01	6.24
每股未分配利润(元)	3.77	3.65	3.72	4.75
每股经营性现金流(元)	-0.29	0.85	-0.84	-1.13
净资产收益率(%)	2.58	5.80	4.92	2.91
营业总收入(元)	207.90亿	790.24亿	588.39亿	379.51亿
营业总收入同比增长(%)	22.25	2.22	6.56	5.29
归属净利润(元)	3.49亿	15.72亿	15.82亿	10.00亿
归属净利润同比增长(%)	-15.75	-25.23	2.65	-2.13
扣非净利润(元)	4.09亿	14.56亿	13.88亿	8.94亿
扣非净利润同比增长(%)	19.30	-13.06	6.91	5.78
毛利率(%)	15.67	17.39	17.59	19.03
净利率(%)	1.89	2.51	3.44	4.55
资产负债率(%)	82.80	81.86	80.55	53.74
存货周转率(次)	0.42	1.94	1.53	1.01

	主营收入+营业利润

	净利润+每股收益

	股东权益+未分配利润

	总资产+负债

投资要点

截至2025年第一季度实现净利润3.93亿元，每股收益0.12元。

截至2025年第一季度最新股东权益1651015.81万元，未分配利润1077964.41万元。

截至2025年第一季度最新总资产9599684.36万元，负债7948668.55万元。

利润表
报告期	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
营业总收入	20,789,771,379.75	79,024,078,451.16	58,839,423,074.2	37,950,866,107.59
营业总成本	20,317,528,059.4	76,778,742,572.77	56,431,322,623.3	36,018,494,583.39
营业利润	418,318,873.38	2,168,842,074.44	2,155,411,869.34	1,885,015,401.65
利润总额	418,743,579.49	2,226,953,396.66	2,160,329,186.58	1,882,085,727.8
净利润	392,902,731.92	1,982,277,033.02	2,023,450,897.53	1,725,471,971.81
其他综合收益	2,727,581.67	-2,052,978.13	-3,994,148.67	29,108,594.33
综合收益总额	395,630,313.59	1,980,224,054.89	2,019,456,748.86	1,754,580,566.14

资产负债表
报告期	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
流动资产合计	72,371,557,887.75	65,130,451,423.91	61,415,792,405.55	65,103,703,322.81
非流动资产合计	23,625,285,715.67	23,683,572,416.97	23,663,310,354.8	23,700,422,021.94
资产总计	95,996,843,603.42	88,814,023,840.88	85,079,102,760.35	88,804,125,344.75
流动负债合计	65,728,618,002.69	59,015,035,264.35	43,992,146,496.14	41,031,484,160
非流动负债合计	13,758,067,522.39	13,684,460,811.78	24,535,748,526.85	6,695,535,403.19
负债合计	79,486,685,525.08	72,699,496,076.13	68,527,895,022.99	47,727,019,563.19
归属于母公司股东权益合计	13,682,743,730.9	13,332,194,109.02	13,511,121,900.49	34,575,430,355.86
股东权益合计	16,510,158,078.34	16,114,527,764.75	16,551,207,737.36	41,077,105,781.56
负债和股东权益合计	95,996,843,603.42	88,814,023,840.88	85,079,102,760.35	88,804,125,344.75

现金流量表
报告期	2025-03-31	2024-12-31	2024-09-30	2024-06-30
经营活动现金流入小计	32,482,743,472.2	110,664,401,923.54	72,404,431,685.25	44,730,566,162.7
经营活动现金流出小计	33,323,258,105.62	108,223,646,098.69	74,804,549,854.02	47,949,745,457.91
经营活动产生的现金流量净额	-840,514,633.42	2,440,755,824.85	-2,400,118,168.77	-3,219,179,295.21
投资活动现金流入小计	550,632,870.64	2,405,544,346.67	2,028,582,295.81	1,440,704,317.81
投资活动现金流出小计	909,886,728.03	2,763,851,188.24	2,009,744,855.52	1,564,392,320.9
投资活动产生的现金流量净额	-359,253,857.39	-358,306,841.57	18,837,440.29	-123,688,003.09
筹资活动现金流入小计	6,575,012,484.81	21,561,923,063.67	20,368,749,327.84	7,810,008,246.3
筹资活动现金流出小计	5,102,738,702.87	30,848,129,011.98	25,384,010,265.68	5,988,901,030.87
筹资活动产生的现金流量净额	1,472,273,781.94	-9,286,205,948.31	-5,015,260,937.84	1,821,107,215.43
汇率变动对现金及现金等价物的影响	-9,566,286.7	863,768.36	-28,909,717.34	-3,032,333.55
现金及现金等价物净增加额	262,939,004.43	-7,202,893,196.67	-7,425,451,383.66	-1,524,792,416.42
期末现金及现金等价物余额	7,579,451,147.15	7,316,512,142.72	7,093,953,955.73	12,994,612,922.97

十大流通股东

十大流通股东报告期：2025-03-31

股东名称	持股数量(万股)	占总股本比例(%)	上期持股变化(万股)
西藏紫光通信科技有限公司	80087.07	28.00	0.00
信达证券-天津信恒同邦企业管理合伙企业(有限合伙)-信达证券丰实2号单一资产管理计划	15730.44	5.50	15730.44
香港中央结算有限公司	5688.96	1.99	-1011.85
紫光集团有限公司破产企业财产处置专用账户	4116.76	1.44	-31460.88
中国工商银行股份有限公司-华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金	3744.97	1.31	-205.44
北京国研天成投资管理有限公司	3161.69	1.11	0.00
中国建设银行股份有限公司-易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金	2616.29	0.91	-108.55
同方股份有限公司	2235.94	0.78	-1832.79
中国工商银行股份有限公司-易方达中证人工智能主题交易型开放式指数证券投资基金	1935.86	0.68	1935.86

	主力控盘

公司简介

紫光股份所属地域：北京市涉及概念：中国AI 50，智慧政务，DeepSeek概念，数据中心，数字孪生，数据安全，数据要素，车联网(车路协同)，英伟达概念，AIGC概念，算力租赁，液冷服务器，共封装光学(CPO)，国资云，东数西算(算力)，冬奥会，WiFi 6，网络安全，商誉减值，国产操作系统，网络切片，MSCI预期，物联网，5G，芯片概念，深股通，人工智能，智能交通，高校，机器人概念，云计算，融资融券
主营业务：技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务；委托加工及销售计算机、软件及辅助设备、电子器件、通信设备和广播电视设备（不含无线电发射设备）、玩具、仪器仪表、文化用品、办公用机械产品；计算机系统服务、计算机维修、数据处理、软件服务；企业管理、投资管理、资产管理；房地产开发、商品房销售；出租办公用房、出租商业用房、出租商业设施；物业服务；经济信息咨询；广告设计、制作、代理、发布；测绘服务；电脑动画设计；会议及展览服务；职业培训、外语培训、电脑培训；从事文化经纪业务；货物进出口、技术进出口、代理进出口。（企业依法自主选择经营项目，开展经营活动；依法须经批准的项目，经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动；不得从事本市产业政策禁止和限制类项目的经营活动。）
上市日期： 1999-11-04 每股净资产： 4.78元每股收益： 0.12元净利润： 3.49亿元净利润增长率： -15.75%
营业收入： 207.90亿元每股现金流： -0.29元每股公积金： 0.01元每股未分配利润： 3.77元总股本： 28.60亿流通股： 28.60亿

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